okooo 超1800万手封死跌停板，国投白银LOF悬了！溢价仍超40%，还有东说念主进场吗

本文开首：时间周报 作家：黄宇昆

2月2日，白银价钱络续下挫，现货白银一度抹去本年迄今一王人涨幅，最低至71.31好意思元/盎司，适度发稿回升至79好意思元/盎司傍边，沪银主络续约络续封死跌停。

白银此轮暴跌酿成的余波还在执续。

2月2日，国投白银LOF复牌后班师跌停，适度当日收盘，封单量达1835.5万手，溢价率从58.64%收窄至43.80%，不外当日仍有13.94万手成交，成交额为6583万元。

此前，国投白银LOF因存在一定套利空间眩惑资金执续涌入，溢价率在基金公司连气儿多日通过停牌指示风险后仍不见回落。该基金跌停后，有投资者暗示，“吃一堑长一智，以后再也不买高溢价的居品了。”

苏商银行特约扣问员武泽伟向时间周报记者暗示，短期内，白银价钱暴跌与基金复牌跌停，阛阓心焦厚谊将开动溢价率快速下行。但中期追思节拍取决于两个要津变量：一是基金何时能重启或放宽申购，这是还原套利功能、从根蒂上摈斥溢价的前提；二是白银价钱自身的走势，若底层钞票络续剧烈波动，可能激勉新的投契交往，降速回反浮浅区间的程度。

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复牌一字跌停，四季度份额增超75%

1月30日晚，白银阛阓献艺心焦性抛售，沪银全合约跌停，伦敦现货白银整日最大跌幅超35%，创下历史最大日内跌幅。

手脚当今国内市面上惟逐一只追踪上期所白银期货主力合约的商品型基金，1月30日，国投白银LOF因溢价幅渡过高全天停牌。2月2日上昼，在临时停牌1小时后，国投白银LOF复牌直线跌停，心焦厚谊延伸，适度当日收盘封单量超1800万手，不少投资者叫苦不迭。

客岁12月以来，白银价钱经验了一波纵脱的高潮，国投瑞银白银期货（LOF）凭借其稀缺属性眩惑了巨额投资者入场。

据国投瑞银白银期货（LOF）四季报，适度2025年四季度末，该基金总份额为93.60亿份，较三季度末增多约40亿份，增幅达到75.87%，其中A份额、C 份额分辩为51.41亿份、42.19亿份，分辩较三季度末增长47.94%、128.42%。

天天基金网数据暴露，国投瑞银白银期货（LOF）A 2025年度涨幅达到130.99%，其中四季度单季涨幅就达到62.43%，适度1月30日，该基金本年以来涨幅也高达61.60%。

值得一提的是，面对火热的阛阓，国投瑞银白银期货（LOF）自客岁四季度于今已屡次公告退换大额申购业务。

客岁10月15日，国投瑞银基金公告称，自该日起，戒指国投瑞银白银期货（LOF）A类及C类基金份额的依期定额投资金额分辩为6000元、40000元。仅3天事后，国投瑞银基金公告称，自10月20日起，将该基金A、C两类份额的申购上限下调至100元、1000元。12月19日，国投瑞银基金再次通知将该基金A、C两类份额的申购上限退换至500元。

本年1月27日，国投瑞银基金通知，自1月28日起，暂停国投瑞银白银期货（LOF）两类份额的申购和依期投资关连业务，还原时辰将另行公告。

执续涌入的资金与极低的限购额度，也在束缚推高国投白银LOF的溢价率，1月28日、29日，国投白银LOF连气儿两日涨停，溢价率达到58.64%。

武泽伟向时间周报记者暗示，手脚主投国内期货合约的基金，其领域存在由交往所执仓名额决定的刚性上限。当基金领域增长波及白银期货的执仓名额“天花板”时，okooo澳客处置东说念主必须暂停申购。这班师堵截了场外份额到场内的套利通说念，使得即便存在高大价差，套利资金也无法通过申购卖出平抑溢价。与此同期，白银价钱暴涨激勉的投契厚谊，使该LOF成为稀缺炒作方向，阛阓投契需求与固定供给之间的严重失衡，共同将溢价推至非感性高位。

针对国投白银LOF的高溢价情况，监管部门也在首先整治。

1月30日晚，深交所发布公告称，近期“国投白银LOF”等基金居品存在溢价过高情形，基金公司屡次发布溢价风险指示及停牌公告，但关连基金居品溢价率仍络续上升，部分投资者在交往进程中存在影响基金浮浅交往顺次的极度交往步履，深交所依规对关连投资者接纳了暂停交往等自律监管步履。

溢价仍超40%，白银短期仍有下落风险

12月以来，国投瑞银基金针对白银基金的高溢价已接纳多种形态主动“熄灭”。

据时间周报记者统计，自客岁12月于今，国投瑞银基金如故发布了近40份溢价风险指示公告，据2月2日发布的最新公告，为保护投资者利益，该基金将于2026年2月2日开市起至当日10:30停牌，自2026年2月2日10:30复牌。

值得一提的是，与此前公告比较，国投瑞银基金新加上了“复牌后的交往按照 《深圳证券交往所交往公法》的关连规矩执行，价钱涨跌幅戒指比例为10%”的描写。同期，公司暗示，若基金2月2日二级阛阓交往价钱溢价幅度未灵验回落，有权通过向深圳证券交往所央求盘中临时停牌、延长停牌时辰等步履，向阛阓警示风险。数据暴露，适度2月2日收盘，国投白银LOF溢价率为43.80%。

时间周报记者老成到，国投瑞银基金公众号在客岁12月24日发布的一篇推文中暗示，主动降温主若是为了冲突“击饱读传花”恶性轮回， 国投瑞银基金称，高溢价是不能执续的泡沫，如果无穷膨大，最终受伤的，同样是等闲投资者。

“这只基金的遐想初志是给投资者提供一个恒久树立白银钞票的器具，而不是为了成为二级阛阓投契的筹码。”国投瑞银基金暗示，高溢价不仅意味着价钱虚高，还荫藏着底层钞票价钱波动的“第二重打击”。

国投瑞银基金例如称，假定在场内以2.83元高价买入，若随后白银价钱下落，带动基金净值从1.80元跌至1.60元，同期场内价钱下落甚至溢价率从57%回落至30%（极度于场内价钱从2.83元跌至约2.08元），单周浮亏可能特别26%。

武泽伟向时间周报记者分析称，这次国投白银LOF高溢价情况是对LOF基金双重风险的真切警示。他觉得，除白银价钱波动外，更要津的是交往价钱偏离净值的溢价波动风险。投资者必须清楚，高溢价并非安全垫，而是随时可能坍缩的“价钱泡沫”。不接头白银价钱本人的下落，只是是溢价回落，现时市价可能靠近50%傍边的下落风险。

武泽伟暗示，投资者参与投资此类品种必须坚守基本原则：强项幸免在高溢价时买入，这等同于支付多半逾额资本；透顶清楚居品条件与情景，密切情切其申购情景、限购计谋及相应风险指示公告；将其定位为恒久树立器具而非短期炒作符号，感性看待其追踪白银价钱的中枢功能，任何投资有缱绻都需建造在独处判断与自身风险承受才能之上。

在业内东说念主士看来，短期内白银可能仍处于下落通说念。

东方金诚扣问发展部高等副总监瞿瑞向时间周报记者暗示，银价下落，更多是源于此前多头交往过度拥堵，重复前期银价高潮速渡过快，阛阓如故积存较多浮盈，资金赚钱了结离场。往后看，白银短期内还会补跌，主因价钱大幅回调可能激勉踩踏，导致进一步下落。但中恒久来看，白银的贵金属属性，过头工业属性仍将因循其价钱回升。