okooo澳客 超80亿资金被困跌停板！黄金、白银基金从赶套利到忙出逃

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2月2日，黄金、白银基金迎来剧烈治愈，国投白银LOF复牌后平直封死跌停板，跌停价挂单超80亿元，而法子午间收盘日内成交量仅5000万元傍边。同日，易方达、嘉实基金旗下黄金LOF日内跌幅均超7%，永赢、中原、国泰、华安等基金公司的黄金产业股票ETF集体开盘跌停。

这次暴跌平直导火索为好意思国总统特朗普提名鹰派东谈主物沃什出任好意思联储主席，激勉市集对货币战略转向的心焦。从资金蜂涌而入到列队出逃的极致调理，这次黄金、白银基金投资热不仅剖释了短期投契飞扬下的流动性陷坑，更折射出部分投资者对基金套利机制、场内溢价风险的领路盲区。

黄金、白银基金集体跳水，超80亿资金被困跌停

2月2日，国投白银LOF按公告复牌来去，开盘即跌停，盘口数据骄气，跌停价钱上的卖出挂单金额超80亿元；市集买盘则较为凄怨，法子午间收盘，该基金成交量仅5000万元傍边，意味着挂单出逃的数十亿资金当日真是莫得成交可能。

资金被困之下，有投资者在国投白银LOF集合调换平台提问：“这要几个跌停才智出来？”部分投资者复兴，“三个（跌停）起步”；不少东谈主预测，需要4、5个跌停。

与此同期，当日黄金、白银主题基金集体碰到重挫。据iFinD数据，法子午间收盘，易方达黄金LOF、嘉实黄金LOF日内跌幅均超7%；永赢、中原、国泰、华安基金等旗下多只黄金产业股票ETF开盘即告跌停，近3个往明天最大回撤已接近30%。

贵金属短期颠簸成共鸣

这次黄金、白银基金集体重挫的平直导火索，是特朗普1月30日提名好意思国联邦储备委员会前理事凯文・沃什为下任好意思联储主席。公开信息骄气，沃什遥远握鹰派货币战略态度，曾公开月旦量化宽松战略的反作用，尽管其近期表态支握降息，但市集渊博合计，若沃什出任好意思联储主席，好意思联储的货币宽松节拍将慢于此前市集的乐不雅预期。

降温平直激勉海外贵金属期货价钱暴跌，1月30日，纽商所白银期货主力合约单日跌幅超30%，创下1980年以来最大单日跌幅；黄金期货主力合约跌幅也超10%，为上世纪80年代以来最大单日跌幅。

面对这次贵金属价钱的大幅治愈，券商机构纷繁发布后市研判，“长多短空”成为行业渊博不雅点，短期颠簸治愈不改中遥远牛市逻辑。

举例，天风证券固收团队合计，现时处于寰宇竞争神情的关节节点，黄金的“故事”也不会就此终了，瞻望环球央行对黄金的长线建立需求将继续存在，充任黄金价钱的根蒂支握。短期内黄金或投入颠簸期，买入厚谊偏严慎但底部有支握。短线投契者的厚谊平息后，或重现高涨的干线。

申万宏源证券发布的钞票建立不雅点相同指出，贵金属短期仍处于裁汰波治愈阶段，静待波动率回到低位；从中期逻辑来看，沃什上台并不虞味着好意思联储系统性转向鹰派，黄金中期逻辑并未破损。

“套利”炒作酿泡沫

本轮黄金、白银基金投资热，尤其所以国投白银LOF为代表的品种，演出了一场从极致狂欢到已而冰冻的“活剧”，其背后剖释的多重风险。同花顺iFinD数据骄气，国投白银LOF在2026年1月一度暴涨1.3倍，自2025年12月以来累计涨幅更是超2倍。在这场狂欢中，“套利”成为最吸睛的标签。

LOF（上市绽放式基金）的中枢假想在于其专有的双重来去机制：投资者既不错在场外按基金净值申购赎回，也不错像股票一样在场内及时生意。就地内来去价钱高于基金净值（即出现溢价）时，okoooapp表面上存在“场外申购、场内卖出”的套利空间。但是，这一看似”无风险”的操作并非竣工安全。

自2025年12月以来，跟着海外金价、银价加快高涨，贵金属基金投资不停升温，国投白银LOF行为全市集独一主投白银期货的公募基金，在资金涌入下场内价钱溢价率启动攀升。

与此同期，网上启动出现繁多对于该基金的套利“课程”，进一步加快资金进场。其间，国投白银LOF场内价钱溢价率一度碎裂50%，即淌若套利告捷，投资者在场外以净值申购该基金，然后在场内卖出，最高赢利可跨越50%。

跟风追涨靠近双重损失

但是，上述套利花式自身存在显豁拘谨：LOF场内申购的基金份额需苦守T+2来去章程，即申购后需恭候两个往明天才智卖出，期间市集价钱可能大幅波动。为防患风险，国投基金还屡次治愈该产物的申购名额，如A份额从当初限购几千元，到2025年底紧缩至500元致使100元，后续致使暂停申购，平直封死套利通谈。

即便套利通谈受限，仍有渊博资金平直在场内追涨国投白银LOF，鼓动其场内溢价率一皆走高，最高时碎裂60%。对此，国投基金已屡次发布公告，领导基金场内来去价钱大幅溢价的风险，“特此领导投资者关心二级市集来去价钱溢价风险，投资者淌若盲目投资于高溢价率的基金份额，可能靠近要紧损失。”

深交所1月30日发布的监管动态也骄气，近期“国投白银LOF”等基金产物存在溢价过高情形，基金公司屡次发布溢价风险领导及停牌公告，但有关基金产物溢价率仍继续上升，部分投资者在来去进程中存在影响基金普通来去顺序的相等来去行径，深交所依规对有关投资者禁受了暂停来去等自律监管措施。

如今白银炒作降温，场内追涨的投资者正靠近双重损失：一方面，基金追踪的白银期货价钱大幅下落，带动基金净值走低；另一方面，前期炒作造成的高溢价快速祛除，场内来去价钱向基金净值追忆，这意味着投资者的施行赔本幅度，或弘大于期货价钱下落带来的净值损失。

举例，法子记者发稿国投白银LOF场内来去价钱溢价率依旧高达43.8%，以该基金此前10%傍边的常态溢价率盘算，若场内价钱追忆常态，仅因溢价率缩窄，追高投资者即可能靠近30%-40%的投资资金回撤；此外，该基金停牌于今白银期货价钱下落超30%，若肖似期货价钱下落，追高投资者将靠近更高损失。

从贵金属基金的本轮炒作与治愈不错看出，场内基金的高溢价炒作背后，躲藏着流动性、战略、市集波动等多重风险，而平庸投资者盲目跟风，很容易成为临了接盘者。

当“套利”变成“套东谈主”，当“稀缺性”成为“陷坑”，唯独追忆价值投资的本体，敬畏市集、敬畏风险，才智在波诡云谲的本钱海浪中行稳致远。

采写：南都·湾财社记者 黄顺威