股权腾挪大戏，新富科技、环新集团谁在上市？

新富科技曾是环新集团的子公司。2020年至2021年7月，环新集团决策挂牌新三板，其间被挂牌审查部问询5次，挂牌之旅圮绝于第五轮问询。

环新集团也受潘一新限度。陈说材料泄露，潘斌任环新集团董事会文书，为潘一新的一致行径东说念主。

监管部门对环新集团的第四轮选取五轮问询均围绕于环新集团历史沿革中鼓舞逾越200东说念主的情形。挂牌审查部条件环新集团诠释自2002年代握产生以来至陈说审查时间公司股权是否存在纠纷或潜在纠纷隐患，权属是否澄莹。

在环新集团挂牌新三板未果后，新富科技“接棒”。

公开信息泄露，2020年4月17日，为切入新能源汽车零部件畛域，环新集团对子营公司赛富环新控股子公司安徽新富新能源科技有限公司（新富科技曾用名）增资1800万元。增资完成后，环新集团径直握有新富科技61.24%股权，新富科技成为环新集团的控股子公司。

2022年4月，出于新三板挂牌需要，新富科技进行股权结构调整及优化，更动壹号、更动贰号、更动叁号、更动肆号受让环新集团径直握有的新富科技沿路股权，价钱为9.26元/注册老本。

据天眼查露馅的信息，环新集团于2022年4月“清仓”对赛富环新的握股，两边在股权关系上自此切割。

不外，据安庆市东说念主力资源商场官方微信公众号2025年12月露馅的环新集团招聘公告，环新集团是一家从事发动机关节零部件、新能源汽车零部件分娩和销售的集团企业，主要产物包括新能源汽车冷却管、冷板等。

而据环新集团挂牌肯求文献，除子公司大连环新和新富新能源（即新富科技）为分娩企业外，其他主体主要从事销售及投资业务，且前文提到的“新能源汽车冷却管、冷板”有时为新富科技主要产物。

此外，2022年4月，新富科技收购大连环新100%股权，其中包括环新集团所握大连环新60%股权，大连环新偏执子公司安徽环新新材料科技有限公司（以下简称：安徽环新）自此纳入新富科技销毁报表范围。

但《中国质料报》报说念，2022年9月8日，在安徽省安庆市举行的2022年“质料月”启动庆典上，“环新集团安徽环新新材料科技有限公司副总司理何国代表首席质料官作欢喜发言”。但笔据股权转让情况，安徽环新此时应为新富科技子公司，不再与环新集团存在股权隶属关系。

董事、高管果然沿路来自环新系，关联商业疑团重重

据招股书，除孤独董事外，新富科技董事、取消监事会前在职监事、高管果然沿路曾永久供职于环新集团揣度主体。

举例，宗祥曾任活塞环厂财务科出纳、帝伯格茨活塞环财务科部成本搞定科科长、安庆雅德帝伯活塞有限公司空洞部主务、三星环新（西安）能源电板有限公司财务副总监、帝伯格茨缸套空洞部部长、帝伯格茨活塞环财务部部长，2022年3月至7月任新富科技财务总监，2022年7月于今任新富科技财务总监、董事会文书。

其中，活塞环厂系环新有限前身，环新有限系环新集团前身；帝伯格茨活塞环等其余任职公司均为环新集团配合企业。此外，帝伯格茨活塞环位列新富科技解释期（2022-2024年及2025年1-6月）各期前五大客户。

值得瞩观点是，新富科技与环新集团揣度的信息露馅存在令东说念主疑心之处。

举例，据国度学问产权局信息，“一种能源电板液冷板的加工安设”实用新式专利于2022年11月由环新集团振荡至新富科技，但新富科技陈说材料未将揣度商业当作关联商业露馅。

招股书“关联方交往情况及余额”处泄露，2022年1月，新富科技向环新集团拆入1400万元，2022年6月到期退回本息1420.44万元。但在现款流方面，据收到/支付的其他与筹资行径联系的现款，2022年新富科技收到/支付交往借款均为1400万元。

招股书泄露，2022年，环新集团为新富科技部分职工代发工资、社保等，金额整个96.03万元，但一轮问询回复“诠释解释期内存在关联方代发工资等情况的原因”处露馅为96.82万元。

此外，okooo澳客新富科技董事长曹立新曾任安徽新能董事长，招股书将安徽新能认定为关联方，但招股书“其他唐突款金额前五名单元情况”处将安徽新能露馅为非关联方。

8个月估值涨超60%，是否存在股份支付？

解释期内，新富科技共进行两次股票定向刊行融资。

2023年4月29日，新富科技临时鼓舞大会审议通过第一次定增揣度议案，决定以每股19.37元的价钱向更动壹号、更动贰号、更动叁号、更动肆号、南京赛富、甘兰琳、朱卫星7名及格投资者刊行股票309.5999万股。

股权穿透后，更动壹号、更动贰号、更动叁号、更动肆号的当然东说念主合资东说念主基本为新富科技、环新集团或其揣度主体职工，四个握股平台整个认购246.5999万股新富科技股份，认购金额整个4776.64万元。

2023年12月19日，新富科技临时鼓舞大会审议通过第二次定增揣度议案，决定以每股31.10元的价钱向安徽智能网联等5名及格投资者刊行股票578.7780万股。

两次定增时间，新富科技未发生股本变动。以此盘算，在不到8个月的时期，新富科技估值高涨60.56%。

而新富科技这次IPO拟公成就行不逾越1156.126万股股份，商量募资40930.57万元，每股估价约35.40元/股，较上次定增价钱高涨约13.83%，耗时两年多。

解释期各期，新富科技营业收入分辨为4.64亿元、6亿元、13.81亿元、7.97亿元，包摄净利润分辨为3964.20万元、4775.07万元、7195.75万元、6517.88万元。不出丑出，第二次定增后，新富科技营收、包摄净利润增速均逾越2023年，但在此情况下，新富科技估值增速却大不如前。

笔据《企业管帐准则第11号——股份支付》，股份支付是指企业为赢得职工和其他方提供工作而授予权利器用概况承担以权利器用为基础笃定的欠债的商业。若第一次定向刊行价钱昭着偏低，这是否组成股份支付？

此外，通过参与第一次定向刊行，南京赛富新增为新富科技鼓舞，握股5.76%，位列新富科技第五大鼓舞。据教化使命解释，阎焱为南京赛富私募基金搞定东说念主的奉行事务合资东说念主。同期，工商信息泄露，“阎焱”曾出当今新富科技子公司环新产业园高档搞定东说念主员备案名录，环新产业园于2023年9月25日刊出。

销售或严重依赖特斯拉，函证零回话

解释期各期，T公司均为新富科技第一大客户，销售收入分辨为2.53亿元、3.58亿元、8.11亿元、4.94亿元，销售占比分辨为54.65%、59.71%、58.74%、62.07%，永久逾越50%。

据招股书及一轮问询回复，T公司为人人当先的新能源汽车制造商，2024年营业收入约7000亿元。环新集团挂牌肯求文献泄露，新富科技主要客户为特斯拉。

新富科技功绩增长主要起首于T公司，且新富科技在墨西哥投资兴修分娩基地，挑升工作于T公司北好意思工场的供应需求，新富科技墨西哥子公司咫尺仅向T公司供应产物。2024年，新富科技墨西哥子公司毛利为-1419.53万元，毛利率为-12.04%。

解释期各期，新富科技主营业务收入中境外收入占比分辨为17.86%、57.94%、59.27%和57.89%，其中T公司对主营业务外售收入的孝顺比例分辨为96.22%、99.21%、98.02%、99.47%。

值得关爱的是，中介机构核查境外收入的信得过性、准确性时，对境外客户进行函证，回函金额0元。中介机构示意，对T公司进行了电子邮件函证，对方回复径直从T公司供应商系统赢得揣度数据，视同未回函。

新富科技露馅的与T公司的合作历史也存在矛盾之处。一轮问询回复“公司主要客户的基本情况”处泄露，新富科技于2016年启动与T公司合作，但“结合新能源电板主流发展标的及工夫水平”处露馅为2015年。

新富科技的信披疑问不啻于此。

销量方面，招股书“公司主要产物销售价钱情况”处泄露，2024年、2025年1-6月，新富科技电板液冷管销量分辨为1128.39万件、651.62万件，但“主要产物的产能、产量与销量”处露馅为1460.17万件、830.15万件。

应收账款方面，招股书“解释期计提、收回或转回的坏账准备情况”处泄露，2024年，新富科技核销应收账款13.65万元，但“本期实质核销的应收账款情况”处又露馅为17.68万元。

研发东说念主员方面，据招股书，2025年6月末，新富科技搞定东说念主员、研发东说念主员数目分辨为212东说念主、118东说念主，但2025年半年报（改进后）露馅为210东说念主、120东说念主。