okooo澳客 牧原股份赌周期，董秘秦军折价招股

文/瑞财经 曾树佳

河南衍生龙头牧原股份，8个月的港股IPO经由，总算要告一段落了。

1月29日，牧原股份（002714.SZ）驱动H股招股，瞻望于2月6日在港交所挂牌上市。

它这次的招股价不向上39港元，而截止2月2日收盘，其A股报45.1元东说念主民币（约50.66港元）。

按此诡计，牧原股份港股招股价比较A股，折价约23%。而39港元的刊行价钱，也低于其2021年在A股定向增发的39.97元/股价钱。

不外，投资者看中的，是牧原股份的周期穿越智力，它用104.6亿港元的召募资金，不错保管限制、改善债务结构、布局国际化，赌一场“周期回转”。

而能顺利“找钱”，关于董秘兼首席政策官的秦军来说，大要能松连络。

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董秘身兼两职

52岁的秦军，毕业于北京大学，他2012年就加入牧原股份，当今已是牧原“一代”高管中，少有的一线遵从者，与他并肩交游的，大部分王人是牧原股份培养的“二代”工作司理东说念主。

除了担任董秘除外，秦军还担任公司的首席政策官（CSO），集公司处理、信披、投资者对接，和政策经营为安祥，服务不能谓不重。

2022年至2024年，其领取的年度薪酬，分辨为115.2万元、81万元、89.08万元。

他在业内，已为东说念主所熟知。此前，他曾被媒体评为优秀董秘，曾经在中国上市公司协会的2023年及2024年董事会布告履职评估中，评为4A级。

脚下，平凡不错见到他发奋的身影，外界也常从他的发言中，侦查牧原股份的经营气象。

不久前，在访谈中，他直言，对标国表里优秀得益，牧原股份现时分娩得益，有进一步耕作空间。

公司将通过加大生猪育种、养分研发、疫病防控、智能化与数字化等生猪衍生全门径上的时间翻新进入，深挖每头猪的孕育潜能，耕作分娩扫尾。

国际化是该公司的伏击政策之一，除了轻金钱模式除外，它也会探索在国际新建产能、开展有针对性的收并购。

比如，2025年9月末，该公司与BAF越南农业股份公司签署互助契约，两边将互助在越南开导并运营年出栏160万的楼房衍生情势。

尽管是公司的CSO，但秦军称牧原敬畏周期、意会周期、采纳周期，不把元气心灵放在研判将来趋势上，而是专注自己经营不休。

牧原股份臆度打算将将来的盈利水平，成立在资智商先所能赢得的行业逾额利润上，而不是将但愿放在将来猪价的涨跌上，通过资本上风，来保证公司经营功绩。

自2023年下半年起，阛阓外传牧原股份拟膨大“里面承包制”，将部分衍生场交由职工或外部互助方承包运营。

此举一度被部分投资者解读为，该公司毁灭其中枢的“自繁自养”一体化模式，okooo致使可能作陪裁人。

不外，牧原股份屡次娇傲，“承包制”实为“共创分享激励机制”，属于考核与激励方式的优化，并非外包或退出自养体系。

秦军曾经对外阐明过公司正在膨大的“共创制”。

共创轨制的臆度打算是，招引有智力的职工竞聘养猪，饲养更多单位的猪，向里面挖潜，充分实施新时间，把猪养得更好，资本更低，批次利润更大，个东说念主赢得更高的批次奖金。

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折价招股

1月29日，牧原股份驱动H股招股，瞻望将于2月6日在港交所挂牌上市。

不外，据清楚，牧原股份这次港股IPO招股价不向上39港元，而2月2日A股收报45.1元东说念主民币（约50.66港元）。

按上胁制价诡计，牧原股份港股招股价比较A股，折价约23%。这次在港股的刊行价钱，致使低于其2021年在A股定向增发39.97元/股的价钱。

但无论怎么，8个月的港股IPO经由，总算是顺利罢了。当作董秘的秦军，大要能松连络了。

昔日这段时间里，牧原股份驱动赴港上市，一度激发了东说念主们对其动机的猜度。

据牧原股份瞻望，其2025年全年完结净利润147亿元-157亿元，比上年同时着落12.20%-17.79%，包摄于上市公司推进扣除非平凡性损益后的净利润151亿元-161亿元。

该公司将功绩着落的原因，归结为，旧年受生猪阛阓行情波动影响，全年商品猪销售均价约13.5元/公斤，同比着落约17.3%，使得公司全体盈利水平，较上年同时有所下滑。

尽管比以往失神，但其净利润体量，仍达到150亿傍边，为何急着赴港“找钱”？

背后的真相是，牧原股份不是没钱赚，是缺钱花。

统共这个词2025年，牧原股份销售商品猪7798.1万头，与2024年销售商品猪7106.2万头比较，增长637.9万头。

它旧年1月份能繁母猪最高存栏362.1万头，12月底能繁母猪存栏323.2万头，比较之下，大幅减少38.9万头，减少10.7%，约合商品猪1100万头。

而牧原股份首席法务官袁合宾曾对外在示，将停建124个在建猪场，可减少1200万头生猪。

固然它正在减少产能，但在“以量补现”的策略下，其2025年比2024年，仍多出栏700万头猪、多宰杀1600万头，出栏量仍有所扩大。

要保管限制，必须有更多的现款来加码。

除此除外，牧原股份在利润下滑阶段，财务用度压力突显，融资更是为了优化债务结构与财务弹性。而布局国际化与品牌升级，大要也需要H股当作跳板。